10月25日，山西汾酒发布2019年前三季度称，报告期内实现营业收入91.27亿元，同比增加25.72%;实现归母净利润16.96亿元，同比增加33.36%。其中，第三季度，公司实现营业收入27.49亿元，同比增长34.45%;归母净利润为5.06亿元，同比增长53.62%，业绩逐季提速。 需要指出的是，汾酒今年前三季度营收几乎与2018年全年营收持平，而净利润已超去年全年。据汾酒2018年年报显示，2018年汾酒实现营收93.82亿，净利润为14.67亿元。 此外，三季报还指出，公司继续强化在青花、玻汾系列的价格及市场运作等方面的主导权和话语权。前三季度，公司按产品种类划分的销售情况由中高价白酒、低价白酒和配置酒更改为汾酒、系列酒和配置酒。 其中，以青花、金奖系列和老白汾系列为代表的汾酒产品营业收入80.89亿元，占公司营业收入的88.33%;系列酒营业收入为6.93亿元，占比为7.66%;竹叶青为代表的配置酒营业收入3.63亿元，占比为4.01%，占比较上半年的3.15%提高了0.86个百分点。前三季度，公司毛利率水平为69.19%，与上年同期基本持平。 对此，方正食品饮料研报认为，伴随本轮行业复苏和国改红利，汾酒近两年来连续保持高速增长态势，内部机制和营销体系也得到大幅改善;去年年底，公司推出股权计划，进一步加大员工激励力度，未来随着内部管理和市场化运作的持续优化，公司品牌势能有望持续释放，成长潜力较大。但基数抬升后，预计增速会正常回落，同时前期渠道扩容带来业绩弹性，建议明年重点关注公司动销培育效果。